安全門行業的下游面向購買商品住房和存量房裝修翻新的消費者，以及推出精裝修商品住房的房地產開發商，與房地產行業的景氣度相關。2021年，國家以“房住不炒”為主基調，圍繞“穩房價、穩地價、穩預期”的目標，對房地產行業進行調控，全年房地產行業政策面總體表現為前緊后松。2021年前三季度，監管從房企融資、住房貸款、土地出讓等多方發力限制房地產行業過度擴張，引導市場回歸理性競爭，部分房企信用風險出現集中釋放。但2021年三季度后，為促進房地產市場的平穩健康發展，政策端頻頻釋放正向信號。
王力安防科技股份有限王力安防（以下簡稱“王力安防”）是國內安全門、鎖行業首家上市公司，自1996年起致力于門、鎖類產品的研發、生產與銷售，產品包括鋼質安全門、木門、機械鎖、智能鎖等，旗下擁有王力、能誠、華爵三大品牌，總部位于“中國門都”浙江永康，在浙江、四川共建有6大產業園區，產品通過經銷與工程渠道銷售至全國各地。
一、產業鏈成熟資源優勢明顯，下游潛力釋放拉動市場需求
歷經幾十年的發展，國內安全門的生產制造已經形成了完整成熟的產業鏈，且具有明顯的地域集中性。作為行業中的一葉“扁舟”，王力安防同樣受益于行業上下游的快速發展。
細分來看，王力安防上游主要是鋼材制造、五金件加工、安全門輔料生產等企業，其中主要原材料為鋼材和五金配件，下游主要是房地產行業和各種銷售渠道。
從上游來看，鋼材充足的供應量、五金加工制造產業帶的成熟，為王力安防的快速發展奠定了堅實基礎。
據中商產業研究院數據，2016-2021年，國內鋼材產量分別為113,801.2萬噸、104,818.3萬噸、110,551.6萬噸、120,477.42萬噸、132,489.2萬噸、133,667萬噸，2016-2021年分別同比增長2.3%、0.8%、8.5%、9.8%、7.7%、0.6%。
2017年受“供給側改革”政策影響，鋼材產量有所下滑，隨后逐年提升，整體來看依然保持增長，為安全門行業提供了穩定的原材料供應，有利于行業的平穩發展。
此外，在五金加工制造方面，王力安防坐落于浙江永康，而永康是國內五金業最發達的地區，素有國內“五金之都”之稱。其五金業發展歷史長遠，形成了完整的五金加工制造產業帶，可以滿足安全門行業客戶的多樣化要求。
安全門行業的下游面向購買商品住房和存量房裝修翻新的消費者，以及推出精裝修商品住房的房地產開發商，與房地產行業的景氣度相關。
2021年，國家以“房住不炒”為主基調，圍繞“穩房價、穩地價、穩預期”的目標，對房地產行業進行調控，全年房地產行業政策面總體表現為前緊后松。
2021年前三季度，監管從房企融資、住房貸款、土地出讓等多方發力限制房地產行業過度擴張，引導市場回歸理性競爭，部分房企信用風險出現集中釋放。
但2021年三季度后，為促進房地產市場的平穩健康發展，政策端頻頻釋放正向信號。
首先，國內的住宅地投資額呈現持續上升趨勢，推進了新住宅的大規模開發，拉動了安全門的市場需求。
據國家統計局數據，2017-2021年，國內房地產開發住宅地投資額分別為75,147.88億元、85,124.02億元、97,070.75億元、104,445.73億元、111,173億元，2018-2021年，國內房地產開發住宅地投資額的增速分別為13.28%、14.03%、7.6%、6.44%。
其次，商品房銷售面積的增長直接推動了住宅配置產品市場需求的增長。近幾年國內商品房的銷售面積維持著較高水平，形成了對安全門市場的大量需求。
據國家統計局數據，2017-2021年國內商品房銷售面積分別為169,407.82萬平方米、171,464.6萬平方米、171,557.87萬平方米、176,086.22萬平方米、179,433萬平方米。2018-2021年，國內商品房銷售面積的增速分別為1.21%、0.05%、2.64%、1.9%。
2021年《政府工作報告》提出，新開工改造城鎮老舊小區5.3萬個。據住建部近日披露數據，經匯總各地統計、上報情況，2021年全國實際新開工改造城鎮老舊小區5.56萬個，惠及居民965萬戶，超額完成既定目標。老舊小區改造是重大民生工程和發展工程。
根據國家規劃，到2022年，基本形成城鎮老舊小區改造制度框架、政策體系和工作機制；到“十四五”末，力爭基本完成2000年底前建成的城鎮老舊小區的改造任務。
根據住建部的初步統計，此輪舊改范圍涉及21.9萬個老舊小區，改造總面積約40億平米，為安全門市場創造了廣闊的空間。
近幾年，國家陸續推出多項精裝房政策，各省市相關細則不斷跟進，為行業帶來了大量的大宗工程業務，成為行業重要的增長點。
安全門與下游房地產行業具有關聯性，當前國內房地產行業雖然已經過了總量持續快速擴張的高增長階段，進入提質降速、平穩發展的新階段，但受益于城鎮常住人口增長和區域遷移、居住條件改善、城市更新舊房改造，國內住房市場未來仍有發展潛力。
二、貨幣資金充足營收穩增，ROE高于行業平均水平
在上下游行業發展的“東風”里，王力安防實現營業收入的穩定增長。
據東方財富Choice數據，2018-2021年，王力安防的營業收入分別為17.27億元、19.51億元、21.14億元、26.45億元，2019-2021年分別同比增長12.95%、8.36%、25.12%。
同期，王力安防實現的凈利潤分別為1.48億元、2.11億元、2.4億元、1.37億元，2018-2021年分別同比增長42.12%、13.65%、-42.73%。
近幾年，房地產行業政策收緊，疊加日愈激烈的行業競爭，安全門行業面臨下行壓力，王力安防的凈利潤有所下滑。但長期來看，房地產行業調整趨勢向好，市場需求回暖趨勢明顯，王力安防依然有盈利空間。
同時，王力安防的貨幣資金保持充足。2019-2021年，王力安防的貨幣資金分別為2.26億元、2.55億元、4.16億元。
此外，《金基研》分析同行業可比上市公司數據注意到，王力安防的凈資產收益率均高于行業平均水平，盈利能力向好。
2019-2021年，王力安防的扣非后凈資產收益率分別為23.13%、22.95%、8.89%；同期，同行業可比上市公司嘉寓股份的扣非后凈資產收益率分別為1.1%、-12.12%、-165.01%；頂固集創的扣非后凈資產收益率分別為8.82%、1.85%、-11.65%。其中，江山歐派尚未披露其2021年扣非后凈資產收益率，2019-2020年，江山歐派的扣非后凈資產收益率分別為19%、26.57%。
同期，上述同行業可比上市公司的扣非后凈資產收益率均值分別為9.64%、5.43%、-88.33%。
綜上，近年來王力安防營業收入穩增，貨幣資金保持充裕，凈資產收益率高于行業平均水平，業績表現出穩健的一面。
三、多元化銷售體系品牌效應凸顯，客戶資源優質穩定
自成立以來，王力安防經過十幾年不斷拓展國內市場，積極拓展覆蓋全國的經銷商網絡。
目前，王力安防已形成了直接銷售、經銷商和電商平臺等多元化銷售渠道體系，發展并形成了覆蓋全國31個省、自治區和直轄市的銷售網絡格局,在此基礎上持續推進網點的新增、置換與升級，通過智慧云屏等項目“賦能”經銷商團隊，打造更為強大的渠道和網絡，在后續產品的推廣及應用上實現快速響應和及時反饋。
在市場開發上，基于產品質量、性能、品牌等方面的優勢，王力安防不斷開拓新市場，形成了多元化的銷售體系。
在客戶服務上，王力安防始終秉承以“客戶需求”為核心，在行業下游集聚了一批優質的客戶群體。
安全門行業生產規模效應明顯，企業需要達到一定的生產規模才能有效降低綜合生產成本，保證企業合理利潤空間。
安全門生產對生產場地面積、生產設備效率、生產線的排布、貨物流轉空間、貨物存儲空間等均具有高要求，目前國內安全門市場對定制化、個性化產品要求越來越高，定制化生產對安全門企業生產的柔性化提出更高的要求，高柔性化的生產流程對生產場地大小、資金實力有更高的要求。
如果安全門企業規模不夠大，生產效率將大大降低，產品質量也難以得到保證。因此，規?；a的安全門企業在市場競爭中有很大優勢。
目前，王力安防是國內生產規模最大的安全門企業之一，擁有永康、武義、四川三大安防產業園，2021年王力安防生產鋼質安全門1,549,033樘，銷售達到1,780,912樘，在生產、銷售規模在同行業內具有明顯優勢。
此外，王力安防作為安全門鎖行業首家上市公司，是最早進入安全門和智能鎖市場的企業之一。
經過多年的發展，依托于差異化產品的競爭力和強大的網絡渠道，王力安防品牌在市場上占有巨大優勢。王力安防是行政司法雙認定的中國馳名商標和中國名牌產品，在家居市場上享有知名度和美譽度。
值得注意的是，王力安防先后通過ISO9001質量管理體系認證、ISO14001環境管理體系認證、ISO45001職業健康安全管理體系認證，并取得了《兩化融合管理體系評定證書》、《浙江制造認證證書》、《綠色建材產品認證證書》、《防火門產品認證證書》和《GA產品認證證書》等一系列證書，榮獲了德國紅點至尊獎、IF設計大獎、高新技術企業、智能鎖質量安全獎等諸多榮譽。
另外，產品王力安全門成功入駐了人民大會堂、北京大興國際機場、G20杭州峰會、杭州亞運會、西昌衛星發射中心、天津全運村、毛主席故居等重點建設項目。
因此，王力安防積累大量上下游優質資源，獲得房地產商、消費者用戶的信任。
2021年度，王力安防工程端利用其品質、交期、品牌、產能等優勢以及當地經銷商區域優勢，加大工程開發力度，深化與優秀房企的合作。
目前，王力安防與碧桂園、金科、龍湖、保利、綠地、華潤、金地等國內知名房地產企業建立了戰略合作關系，同時開發了越秀地產、建業地產等區域性工程客戶。
四、注重研發以創新促發展，打造行業領先高技術產品
自主研發的核心技術是王力安防位居行業領先地位的重要“法寶”。面對日趨激烈的市場競爭，王力安防注重研發創新，不斷探索行業前沿發展技術，以創新促發展。
一直以來，王力安防注重研發創新，持續投入研發經費。
2019-2021年，王力安防研發投入分別為4,304.06萬元、5,459.78萬元、5,839.22萬元，同期，增速分別為19.41%、26.85%、6.95%。
在研發機構設置上，王力安防設立“王力研究院”作為其創新部門，主要負責戰略方向前瞻性產品的技術攻關研究、各類新品的研發、整合國內外優勢資源、競品研究、產權維護、研發項目的轉產推動、各類技術支持、研發體系的完善等工作。
此外，“王力研究院”設立杭州研發中心、總部研發中心、工程技術研發中心、模具研發中心、深圳研發中心和德國研發中心等幾大職能中心，旨在不斷創新出符合大眾需求的產品，保障產品的核心競爭優勢。
“王力研究院”，實施王力安防新品戰略規劃，進行市場研究分析、規劃和實施新技術的預研，組織市場調研主導規劃新產品的立項及產品開發工作。研究院下設運營管理部，負責按照新品開發流程推動產品開發，開發過程中主導推動進行各類技術評審及決策評審，確保產品開發進度及質量達到預期要求，并不斷優化完善健全產品研發過程規范。
目前，王力安防擁有完善的產品戰略及研發體系，在傳統門鎖領域不斷開拓新技術的研究，持續探索行業前沿發展技術，王力安防自主研發的智能安全門，借助人工智能、大數據管理、云平臺等相關技術，實現安全、便捷、智能的居家生活。王力安防獲得已授權的國家專利200多項，其中發明專利50項。
而且，王力安全門最核心的技術優勢體現在自主研發的安全鎖上，王力安防設計的鎖具為自動上鎖鎖體，關門自動反鎖，無需上提把手或插鑰匙反鎖，鎖體具有門縫調節功能，使門框與門面時刻保持貼緊實現了更好的隔音效果。
自主研發的防技開抗暴力強扭超C級鎖頭，鎖頭外殼不銹鋼包裹，防破壞性極強，防止非本鑰匙開啟、技術性開啟和暴力開啟，防技術開啟時間是國家A級標準的360倍以上。
另外，王力安防推出的王力智能鎖采用“三防分立”結構，具體是指前面板只采集數據（指紋、密碼、卡等），后面板進行數據識別（識別未通過就無法開鎖），鎖體作為控制系統接收到開鎖指令后才能夠打開，避免了采集、識別、控制都在前面板，一旦外面板破壞后門鎖就會被打開的問題。
最近，王力安防推出無感可視防盜智能鎖，門鎖認證通過后自動打開，無需等待，實現了無感開鎖，進一步提高用戶體驗。
同時，該產品具有視頻監控功能，當有人在門前逗留，相應的設備就會呈現門外的視頻畫面，再結合原有王力鎖具，實現了“硬軟雙防”的升級，實現了從“無法偷”到“不敢偷”的安全智能生活。
在智能門方面，王力安防也加大研發投入力度，成功推出了王力機器人防盜門，該產品引領了智能門行業發展，具有無感智能識別、隨心開關、智能防夾、自動布防撤防等4大核心功能，全程無需接觸、無感開關門，安全方便。
除此以外，王力安防結合全渠道的電子商務解決方案，實現PLM、ERP、APS、MES、CRM、SCM等信息平臺的數據整合，通過智能生產系統的構建，建成防盜安全門制造的自動化、智能化、流線化制造加工設備的數據互聯互通共享共用。
實現基于ERP運營管理信息系統的擴充完善;建設基于PLM-MES-ERP打通產品全生命周期管理平臺；建立公司級、生產現場執行情況、車間生產計劃系統，實現ERP、MES等信息平臺的數據整合與互聯互通；打造王力云服務平臺產品定制化選配場景的應用；建立防盜安全門制造自動化生產線,建成自動化、智能化、流水線化制造加工設備的互聯互通；實現智能物流與倉儲系統的建設；形成有王力安防特色的離散型智能制造應用新模式，提升質量，提高效率，降低勞動強度，降低運營成本，最終提升企業經營效益和綜合競爭能力，形成可以在行業內復制并推廣應用的制造新模式，引領行業的轉型升級。
另外，王力安防長恬智能制造基地榮獲行業首批“未來工廠”稱號，其通過廣泛應用5G、數字孿生、人工智能等新一代信息技術革新生產方式，打造以數字化設計、智能化生產等為基礎，以網絡化協同、個性化定制、服務化延伸等新模式為特征，以企業價值鏈和核心競爭力提升為目標的現代化工廠，推動制造模式、運營模式、決策模式的創新，以持續提供差異化產品和服務，最終實現產品個性化、設計協同化、供應敏捷化、制造柔性化、決策智能化，打造智能制造+智能網聯+綠色制造的“未來工廠”。
將來，王力安防將進一步提高知名度和品牌影響力，充分利用資源優勢和研發優勢，積極拓展國內外市場，提高其主要產品的市場占有率。
2022-08-23
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